冯科之历练与高雅
冯科与深圳四杰
戴欣明策划机构"雅颂（中国）传播机构
冯科之历练与高雅
冯科与深圳四杰
戴欣明策划机构"雅颂（中国）传播机构
冯科，博士，研究员，北京大学经济研究所房地产金融研究中心主任，《新经济》杂志主编，
一位思想的历练者与拥有高雅的骑士风范的学者。
（冯科博士作主题演讲）
【冯科】我来说一下。整个国内的房地产公司的规范性确实是一个问题，但是他完全是可以
通过咨询改造和辅导来完成的，我相信国内企业有这样的素质。因为我们的房地产发展特殊阶
段他会出现很多的问题，包括我观察的一家广州公司在香港上市的公司，他当时的公司治理的
问题非常突出的，这种环境下他是有效还是无效呢？董事长和总经理只要两个人同意就说了算，
下面的部门经理和副总都不起作用，就是这样的治理结构，他最终还是上市了。他出现了什么
问题呢？当保荐人翻他的记录的时候，出现了他整个的容积率比法定的容积率高出70%，可以
建100平米的建了170平米，最后他还是把这个问题解决了。他的改造是很成功的，不要把一个
企业最后变成是1、2个人的决策，他应该有很多的职业经理人参与，他的运作更加市场化，我
们很钦佩那种用市场化的方式融资上市成功的企业。我们跟踪这个企业，发现他改进了，从以
前的欠税大户变成纳税很突出，整个团队也很整齐了，我们认为这个问题也可以在发展中解决
的。我有一个观点，融资是很多的渠道，他是多种游戏，如果不参加这种游戏就太可惜了，大
家不玩这个游戏可能就无法获取这个游戏当中的成长，当然也会付出代价。
戴欣明点评：对于企业来讲，融资可以是企业管理的工具，企业管理也可以是融资增值的手
段，通过这样的两条路都可以让企业做强，做大。这是很到企业所忽略的。企业是整体智慧的
结晶。
【冯科】刚才大家都提到很多，主流是上市是很常见的手法，RETs和房地产的投资基金，还
有加成融资，是债券性质和股权性质的，还有单位信托等等，有很多的工具。现在的阶段还是
比较被动的，因为整个大家政策制定者觉得房地产企业从社会上获取了很多的资源和利润，不
愿意他获取更多的金融资源，因此我们的金融创新处于抑制的状态，这种心态是不太好的。
戴欣明点评：有效抑制某类型企业的发展是对社会整体利益的公平考虑，而这种考虑是比较
欠缺的，这也在某种意义上造成了房价高涨。金融资源的获得不能成为垄断资源，而正是这种
管理能力的缺失，使社会上一些人有抵触心态。管理能力的缺失某种程度上造成“其它资源”
的稀缺，特别是在执行层面，这也正是经济改革所面临的新问题。
【冯科】有，他不想放手，各个部门在争夺，发改委、人民银行、证监会等等，他们都想创
新应该从他们哪里出来，这也影响到整个创新产品的出来，我们更愿意用更多的资本市场的工
具去承担房地产的融资。因为用风险分散的机制会使我们的金融体系更安全，因为银行负债所
对应的是软资产硬负债，他自己担了这个风险。所以我觉得国家应该从金融结构转化还有金融
分散转移的角度去提供融资的渠道，不要大家挤在银行，挤在信贷，也可以搞一些信托，也可
以搞一些产业基金，也可以有国外的战略投资者，搞多样化的融资形式，用改革和创新化解风
险，而不是用保守和收缩来化解风险。
戴欣明点评：冯科博士很有前瞻性地提出自己的见解：“搞多样化的融资形式，用改革和
创新化解风险，而不是用保守和收缩来化解风险。
这是笔者随便列举冯科博士的一些言论，这看出一种思想以及行业的历练。
这日，冯科莅临深圳，特别同深圳四杰：茅巍、秦刚、戴欣明进行开心的谈话。席间，冯科
高贵儒雅的气质让深圳四杰为之钦佩，这让一般人很难看出一位著名的经济学家在生活中是那
样的社会化、人性化，还同深圳四杰中的三个人（深圳四杰之一高海燕由于去政府开咨询会未
能到来）作骑士状，因没有真正的长矛，只好用喜来登酒店的长管杯子代替骑士的长矛！的确
这是一个经济学家应有的气质，而正是他社会学家的气质成就他经济学家的地位，也因此他的
经济学理论具有很强的实战性。
是啊，这些长矛应该预示着什么；也预示着什么；也应该预示着什么！更因为这些人预示着
什么！
2007年6月30日星期六
注明：深圳房地产新主流思想四位杰出代表，简称“深圳四杰”：
高海燕、茅巍、秦刚、戴欣明
（戴欣明在留言榜上签名）
（冯科在留言榜上签名）
（冯科、戴欣明在留言榜上）
（董藩教授在留言榜上签字）
（又一次体验思想的历练者及有骑士风范的学者冯科博士的高贵与儒雅）
（这些长矛应该预示着什么；也预示着什么；也应该预示着什么！）
（冯科说：“深圳四杰”也要体现骑士精神）
（这真是人生的一大愉悦：冯科与“深圳四杰”之戴欣明、秦刚、茅巍）
（王克娟、戴欣明、冯科、莫春、秦刚、茅巍）
（莫春讲：“深圳四杰”很有北京地产神仙派的气势）
（……更因为这些人预示着什么！）
（董藩、戴欣明、冯科、龚宇、莫春）
新闻链接：《发现深圳地产迷茫时期的“改革与新思维”》；主流媒体门户搜狐网；搜狐房产、焦点房地产发现深圳房地产新主流思想的杰出代表；深圳四杰：高海燕、茅巍、秦刚、戴欣明